Nilai diciptakan apabila investasi menghasilkan tingkat pengembalian aktual yang lebih besar dibandingkan tingkat pengembalian yang dipersyaratkan (required rate of return) atas investasi tersebut. Nilai pemegang saham dipengaruhi oleh empat faktor berikut ini: (1) Nilai investasi, (2) tingkat pengembalian aktual, (3) tingkat pengembalian yang dipersyaratkan, dan (4) periode waktu investasi yang semuanya mengacu pada nilai.
Selisih antara faktor ke-3 dan ke-2 dalam gambar menciptakan performance spread.
Performance spread diukur dalam persentase di atas atau di bawah tingkat pengembalian yang dipersyaratkan yang diharapkan oleh pihak yang menyediakan pendanaan bagi perusahaan yaitu kreditor dan pemegang saham.
Contoh:
Tingkat pengembalian yang dipersyaratkan PT ABC adalah 14%. Nilai investasi sebuah proyek adalah $1.000.000.000. Tingkat pengembalian aktual sebesar 17%.
Penciptaan nilai tahunan = Investasi x (tingkat pengembalian aktual – tingkat pengembalian yang dipersyaratkan)
Penciptaan nilai tahunan = $1.000.000 (17% – 14%) = $30.000.